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中国市场：要重视价值投资[转]
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金价扶摇直上 风险不可不防
刚刚过去的2002年，是久遭国际、国内投资者冷遇的黄金重放光彩的黄金年。黄金市场从门可罗雀到门庭若市，从资金罕至到资金涌入，金价可谓咸鱼翻身，从年初到年终，大涨小回，一路扶摇直上，令国际股票市场、美国股市、外汇市场等其它投资场所的投资者羡慕不已。
国际黄金市场金价2002年初仅在每盎司（31．104克）280美元左右（按中国人民银行当时公布的外汇牌价，约合人民币每克74元）。经过1月份一个月的蓄势，从2月初开始，金价发力向上突破，290、300美元大关轻松越过，至2月中旬，最高已上冲到了305美元附近，随后一个月，回落整固，夯实基础，在290至300美元区间震荡。3月中下旬，金价改变运行轨迹态势明显，初步进入上升通道，但空头进行了最后几次反扑，金价偶尔还曾经回到300美元之下。从4月下旬开始，金价彻底改变运行轨迹，稳步在上升通道内运行，从此再也没有回落到300美元之下。到了12月份，金价加速上行，年底已达到345至350美元水平。进入2003年之后，仍然保持上升势头，国际金市最高收盘价已达到353至354美元，为6年来高位，强势简直咄咄逼人。
黄金市场在美国“9．11”事件发生之前相当长的时间里，沉寂萧条，死水微澜，金价绝大部分时间在每盎司280美元之下，几乎成了被投资者遗忘的角落。“9．11”事件发生后，黄金市场时来运转，金价得以冲破280美元的长期顶部压力区，打开了上升空间。从国际金融市场长期的运行情况可以看出，黄金价格与世界主要硬通货的变化趋势是负相关的，与国际主要资本市场的景况也是负相关的，通俗一点说，美元和美国股市向好时，黄金价格往往在低位徘徊，美元越坚挺，金价越疲软，美国股市越火爆，黄金价格也是越疲弱。金价与美元、美股同向变化的时候极少。2002年黄金市场之所以日趋活跃，价格上涨，主要就是国际外汇市场和国际股票市场交投萎缩，人气散淡，熊气弥漫，美元全面下跌，美股创出3年来低点，资金从这些市场大量流出造成的。
金价的波动与股票价格等虚拟经济领域产品价格波动一样，从本质上来说是不可捉摸的，只能从趋势上去判断，尤其是短线行情，是极难把握的。黄金市场激活以后，金价的反复，就像股价的反复，会是经常性的，有时甚至会很剧烈。如果对黄金价格的变化趋势判断错误，亏损就是必然的，投资者应该谨防投资黄金的风险，决不能对黄金价格的变化风险掉以轻心。
2003年金价变化有两种可能，其一是稳步攀升，直奔400美元大关而去，历史上金价曾到过800美元，400美元并不算很高；其二是大幅回落，重新回到300美元附近交易。哪一种可能性大目前尚难判断，主要还要看美元、美国股市的走势。如果美元、美国股市还像2002年那样熊气弥漫，继续向下滑落，则金价见400美元水平并不奇怪，反之，如果美元、美国股市开始走好，重返上升通道，则黄金的厄运又要开始，回到300美元附近甚至之下的可能性不能排除。 |
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