近期全球各大市场铜(资讯 论坛)库存不降反增，国储也放弃高位接货，是铜价下跌的主要原因

近日，LME铜库存增加的事实终于受到投资者的关注，而且中国国家物资储备局(以下简称：国储)也在昨日放弃了在4月合约上的接货，使得沪铜部分合约盘中一度跌停，而沪铜前一次跌停(1月4日)已经过去3个月了。沪铜主力6月合约昨日收盘报31710元/吨，跌幅达3.85%。

“天价”抬升铜库存

从2月中旬开始，我国对于铜等基本金属的强劲需求及国储将在4月合约上从上期所接货10000吨铜的传言，将铜价一步步推向历史高位。虽然其间美元指数从3月14日81.32点持续反弹至4月4日84.79点，但LME和上期所的铜库存不断下降，使得市场认为铜的供应紧张对价格的引导已经超过了美元汇率因素。直到本周二，LME3月期综合铜曾一度上冲3339美元/吨，沪铜现货月期价也在当天报出36700元/吨的“天价”。

但是，随着国内铜现价的加速上涨，铜的进口业务也变得越来越有利可图。上期所铜库存在前期连续6周下降后，上周五终于出现5830吨的增长，此后，基本面似乎很快就倒向了空方，本周又有30000吨铜到港，有传言称，本月末还将有30000吨铜到港。另外，LME的铜库存也从4月5日开始增加，从历史低点的46175吨，直线增加到昨日的51325吨。

铜供应缺口缩小

事实上，从2月中旬开始，在历史高位徘徊的铜价已经抑制了中国———世界上最大的铜消费国对铜的需求。国家海关总局于本周三发布的数据显示，我国第一季度铜进口量为365641吨，同比减少了15.1%。

“实际上，国内铜贸易商对铜的销售量在过去两个月中减少了70%”，上海有色金属行业协会一位官员告诉记者，“原因很简单，就是消费商在“天价”铜面前退却了。”

从2003年以来，由于铜价一直在不断攀升，导致全球各大铜矿的产能不断增加。而今，这些增加的产能也许就要对市场价格产生较大的影响了。国际铜业研究组织(ICSG)的统计数据显示，2005年1月全球精铜缺口为2万吨，这是在消费量同比增加1.4%的情况下发生的，但仍低于去年同期9万吨的缺口水平。

此前，市场炒作的主题还包括国储将在4月合约上从上期所接10000吨铜。3月13日，代理国储参与期货市场交易的中粮期货在沪铜4月合约上还有多单持仓2000手，但到了昨日，中粮期货就从4月合约的多头持仓排名上消失了，这让沪铜的数个合约一度触及跌停板。“这一迹象真让人怀疑国储的真实意图，是想调控商品市场呢？还是要加剧市场的波动？”，一位投资者告诉记者。

有分析师认为，铜价在连续拉升后很容易出现宽幅震荡的走势，而LME3月期铜能否在3180美元/吨的关键价位止跌，将会对铜价的后期走势产生重要影响。