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中国市场：要重视价值投资[转]
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现券中长期品种引领债市反弹[06年]
周四沪市债券市场中国债现券市场先抑后扬，多数品种以红盘报收，39只成交债券24只上涨7只平盘8只下跌，中长期品种涨幅居前。
上证国债指数收于111.54点，上涨了0.09%，市场总计成交了4.57亿元。企业债方面，上证企业债指数收于120.58，下跌了0.01%，成交了0.12亿元。
资金面方面，银行间回购债券市场利率继续上行，其中1天回购加权平均利率在2.51%附近，较周三上涨了9个基点；7天回购在2.95%附近，上涨了10个基点。而与此相对应的是，昨日央行通过公开市场招标发行了200亿三个月央票，中标利率2.5023%，与上周持平。从中我们可以看到，央行对目前利率进行调控，即回收流动性的同时希望利率水平能够保持稳定。
昨日能够对债券市场产生激励的因素除了三个月央票利率保持稳定外，还有就是10月份贸易顺差刷新历史纪录。市场对人民币升值预期增强，人民币汇率近日曾一度跌破7.87的关口。据海关统计，10月份我国贸易顺差首次超过了200亿美元，达到了238.3亿美元，1-10月份贸易顺差累计达到了1336.2亿美元。这对债市投资者来说应是一个正面的激励，流动性充裕的状况不会发生实质的改变，短期利率的快速上升局面应不会持续很长时间。
从市场表现来看，昨日沪市债券市场中国债现券先抑后扬，在连续三天下跌后终于走出了反弹走势。剩余期限9.378年的0603券处于涨幅榜首位，上涨了0.7799%，收益率3.04%，成交了10.1万元。从资金流向来看，两只长期债最为活跃，0303、0213券分别成交了7086.58万元和4060.62万元。预计后市资金面将逐步恢复平稳，债市将保持振荡上行走势。 |
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